下遊議價能力強,彰顯品牌優勢:公司（sī）管材產品上遊原材料主要為PP/PE/PVC等,占公司成本比重超過65%。江西PE給水管材管件作為石油（yóu）化工產（chǎn）業鏈下遊,公司（sī）管材產品綜合噸成本受原油價格影響較大。2012年以來,公（gōng）司憑借PPR管材的品牌效應對終端消費者形成了較（jiào）強（qiáng）的議價能力,當原（yuán）材料價格上漲時,公司可以將成本向下遊傳導,保（bǎo）障了公司的盈利能力。

拓展家裝**塗料業務（wù）,打造新業績增長點:2017年公司積極利（lì）用現有零售渠（qú）道（dào）資源,**培育家裝**塗料業務,未來將打造公司新的業績（jì）增長點。我國**行業市場格（gé）局分散且存量市場廣闊,行業CR10不到10%,其中*大的東方雨虹（hóng）市占率也僅5%左右,而家裝**行業（yè）內缺乏**度較高的品牌。公司（sī）的（de）家裝（zhuāng）**塗料產品定位“**品牌、**服務（wù）、**價（jià）值”,目前已在華（huá）東地區試點（diǎn）銷售。我們認為公司通過借鑒PPR管道的發展經（jīng）驗（yàn）走**產品路線,在產（chǎn）品銷售同時（shí）為客戶提供一係列增值服務,未來（lái）有望複製PPR管材的成功。

盈利預測與投資建議:公司是塑料管材行業（yè）翹楚,核心產品為麵向家裝業務的PPR管。公司（sī）憑借自（zì）身PPR管材的品牌效應和零售渠道的優勢構築競爭護城（chéng）河,助力業績持續高增長。此外,公（gōng）司於2017年拓展家（jiā）裝**業務,未來將為公司打造新的業績增長點。預計2017~2019年EPS為0.83元、1.00元和（hé）1.20元,對應當前PE為26.1倍、21.6倍和18.0倍,**覆蓋給予“推薦”評級。

“西部大開發”、“西氣東輸”、“南水北調”，以及**公路網、鐵路網建設、住宅建設等都為PE管開辟了**的市（shì）場;此外，各種農業用塑料節水灌溉器材的需求（qiú）也（yě）與日（rì）俱增（zēng），這些崛起（qǐ）的市場都為我國（guó）PE管材的發展提供了曆史的機遇。許多**的塑料管道（dào）設備商已經在PE管（guǎn）材上投入（rù）了巨大研發，並取得了（le）可觀（guān）的成果。

近十年，塑料管道得到穩步發展，每年平均增長率都在10%左右，即使在（zài）經濟下行壓力之下，江西PE給水管材管件（jiàn）預期“十三五”期間，塑料管道生產量仍將保持在3%左右的年增長速度，到2020年，預期**塑料管道產量（liàng）將達到1600萬噸。在現有的塑料管道中（zhōng），PE管、PP-R管（guǎn）、UPVC管均占有一席之地，其中PE管材**的發展勢頭*為令人矚目（mù），占整個塑料管道市場五分之一。這得益（yì）於PE管一般口徑可以做得比較大，大量應用於市政（zhèng）給水管道，燃氣供應管道。

**采購（gòu）與招標網負責人表示，塑料管道市場前景可觀，企（qǐ）業間的競爭尤為激（jī）烈，在“價格戰”的（de）驅使下，產品（pǐn）質量問題不斷。在（zài）供給側結構性改革的深入推進中，要（yào）求塑管（guǎn）行業**完成產業結構調整，加強以創新、品質、智造為核心的品牌建設力度，真正實現PE管材集**、節能、衛生、密封、防腐、抗震、**於一體（tǐ）的優勢。

**采購與招標網、**名企排行網聯合（hé）組織（zhī）開展“2017第九屆**塑料管道招標采購評價推介活動”，依靠（kào）招投（tóu）標大數據為依托，對參評企業進行綜合（hé）考量，結合專家評審意（yì）見，*終產生“2017**塑（sù）料（liào）管道PE管材**品牌”。

據悉，本屆塑（sù）料管道招標采購評價（jià）活動受到業內及社會各界的廣泛關注，江（jiāng）西PE給（gěi）水管材管件手機專題瀏（liú）覽量達550萬人次，**投票數達167萬次，反響熱（rè）烈。主辦方稱，九年來，本項活動已成為**塑管品牌供應商（shāng）與項（xiàng）目業主溝通交（jiāo）流的平台，共（gòng）同推動塑管行業的規（guī）範性和品牌建設。